投資要點

行情回顧：本周（1月13日-1月19日）指數跑贏大盤。中證機器人指數上漲6.3%，跑贏上證指數4.0個百分點，跑贏4.2個百分點，跑贏創業板指1.6個百分點；國證機器人指數上漲6.4%，跑贏上證指數4.1個百分點，跑贏滬深300指數4.3個百分點，跑贏創業板指1.7個百分點。

宇樹科技發布G1最新進展，運動控製能力再度提升。1月16日，宇樹科技發布人形機器人G1最新進展視頻，G1在亂石、草坪、陡坡等複雜路況下依舊能保持運動流暢性，運控能力再度提升。在奔跑狀態下，G1雙腿微曲，雙臂開擺，運動姿態擬人度高，在出現失誤後，可以在極短時間內調整應對，保持身體的平衡。

富士康與優必選達成戰略合作。1月15日，富士康與優必選宣布建立全方位長期戰略合作關係，繼、吉利汽車、奧迪一汽、一汽-大眾青島分公司、順豐等企業後，又一巨頭與優必選簽署合作協議。此次富士康選擇優必選作為其唯一的人形機器人合作夥伴，基於富士康當前需求，優必選進行應用場景選擇和技術適用性研判，在搬運、分揀、打膠、質量檢查、影響勞工健康或者其他合適工位進行測試及落地應用。

華為、先後推出自動充電機器人。1月15日，華為無人充電機器人內測視頻曝光，在遠程開啟無人自動充電後，尊界S800可以自主尋找充電位並精準無人泊入，充電結束後，自動拔槍、自動繳費、自動泊出。1月16日，均普智能發布智能充電機器人工作視頻，該機器人搭載自研高精度感知係統，能夠在複雜的環境中實現對車輛型號、停車位置及充電插口的精準識別。機器人采用大臂展柔韌設計，實現超大服務半徑，支持停車偏差，實現車、槍、充電口無傷作業。目前均勝集團旗下擁有多款充電樁，能適配市場上99%的電車，兼容各種主流新能源車品牌。1月17日，均勝集團召開2025年年會，人形機器人賈維斯榮獲年度最佳員工。賈維斯是由均普人工智能與人形機器人研究院主導、匯聚了、均勝群英等公司各個技術團隊在智能駕駛、人工智能、智能硬件、智能表麵領域的領先技術，與產業合作夥伴共同研發而成，其1代於2023年底發布，2代在2024年9月推出。

四足機器人黑豹2.0發布，奔跑速度打破波士頓紀錄。1月13日，浙江大學杭州國際科創中心人形機器人創新研究院聯合鏡識科技、凱爾達研發的四足機器人黑豹2.0正式發布，其整體重量為38kg，站立高度為0.63m，奔跑速度可達到10m/s，打破了波士頓動力液壓四足機器人WildCat保持的世界紀錄。

天創機器人發布全球首款防爆人形機器人天魁1號。1月14日，天創機器人發布了防爆人形機器人天魁1號，是全球首個獲得IIC T6級防爆認證的機器人，其身高220cm，臂展130cm，采用高強度一體化關節，末端最大負載25kg，力控精度0.1N，續航達到5小時；采用雙臂作業，單臂末端負載可達15kg，腰部折疊升降設計使手臂垂直展開最高末端高度達3m，下半身采用更為成熟穩定的輪係行走機構設計，能夠覆蓋90%以上的工業、能源場景內各類路況。

發布首款雙足機器人天鶴C1。1月16日，軟通動力天擎機器人公司發布首款交互與教育雙足機器人天鶴C1，定位科研教育和交互服務場景。天鶴C1搭載自研星雲具身智能計算平台，采用算法軟件定義硬件的模塊化技術架構，支持多種大模型接入。天鶴C1的模塊化設計提升了產品可靠性、性能與擴展性，未來軟通動力還將陸續推出麵向不同場景的天擎、天錫等係列產品。

樂聚第100台全尺寸人形機器人交付北汽越野車。1月17日，樂聚第100台全尺寸人形機器人成功交付北汽越野車公司，實現了從“發布即量產”到“批量交付”的跨越。目前國內人形機器人企業陸續開啟小批量量產，行業發展到從量產到商業化落地的關鍵階段，此次樂聚實現第100台全尺寸人形機器人的批量交付，推動了中國人形機器人產業的商業化落地進程，此外樂聚的成功經驗為也其他人形機器人企業提供了借鑒樣本。

融資動態：1）北京星動紀元發生工商變更，新增阿裏巴巴旗下杭州灝月企業管理有限公司、成都高新策源優產股權投資基金合夥企業（有限合夥）等為股東，注冊資本由約874.8萬人民幣增至約1095.9萬人民幣。2）坤維科技完成B輪融資，小米、高瓴跟投。3）德國人形機器人公司Neura Robotics獲1.2億美元融資，由Lingotto Investment Management領投，多家機構跟投，將用於提升機器人感知和處理信息能力。

相關標的：人形機器人硬件端核心環節：1）絲杠及設備，標的包括（300580）、（603667）、（603009）、（601100）、（000837）、（873593）、（002520）、（688577）、（300809）；2）減速器，標的包括（688017）、（002472）、（002896）；3）傳感器，標的包括（300007）、（300354）、（603662）；4）電機，標的包括（603728）、（688698）、（688160）、（688320）；5）執行器總成：（601689）、（002050）；6）機器人本體，標的包括（002698）、優必選（9880）。

風險提示：工業機器人下遊需求不及預期的風險；機器人公司擴產不及預期的風險；人形機器人發展不及預期風險。